美國住房銷售下滑 預計2019年經濟增長將放緩

美國經濟今年表現好，強勁的就業市場和大規模減稅創造了自2005年以來最強勁的GDP增長，但鑑於美元走強、利率上升、財政刺激措施的支持力度減弱以及在全球經濟增長放緩之際，貿易保護主義加劇等不利因素，ING認爲2019年保持這種勢頭將十分困難，房地產和投資數據表明，這種放緩可能已經開始。

住房市場：房地產市場一直是最明顯，顯示經濟放緩的領域，30年期抵押貸款利率目前接近5.2%（8年來最高），而房價卻在逐步上漲，這也是可以理解的，標準普爾/凱斯-希勒全國平均指數（S&P/Case-Shiller national average index）較2012年低點上漲了54%，工資增長正在加快，但工資3.1% 的增幅仍遠低於8月份5.5% 的房價增長率。

由於房價高企和借貸成本高企，過去4個月房屋購買抵押貸款申請數量下降了近13%，而再融資申請數量自1月份以來下降了40% 以上。

在過去18個月裏，所有主要的交易指標都顯示房屋銷售量減少了，導致房屋建築商信心下降，實際上，全美住宅建築商協會指數週一下跌8點，這是自2014年以來的最大跌幅，導致該指數回到了2016年8月的水平，自3月份以來，隨着建築許可下降了8%，意味住房建設活動將拖累2019年的經濟增長。

企業投資：另一個開始引起注意的領域是企業投資，特朗普曾表示，通過降低稅率和引導海外企業歸國發展將刺激美國經濟的投資，同時創造就業，但美國的就業人數增加，投資方面卻並不那麼明顯。

美聯儲長期以來十分關注耐用品報告中的一個關鍵部分，非國防資本商品訂單（不包括飛機在內，因爲飛機訂單往往會導致整體數據出現大幅波動），數據顯示，這一指標下降了21.4%，對總體訂單下降4.4% 起到了重要作用，國防訂單也可能非常不穩定，因此這種核心衡量指標可以更好地反映美國企業的狀況。

目前的情況並不樂觀，連續三個月的下滑，表明企業現金流的增加並沒有帶來更強勁的投資，相反，減稅措施中的很大一部分似乎被用於股票回購和特別股息，此外，與保護主義相關的不確定性可能使企業更加謹慎，這不是說美國將立即出現明顯的放緩。

ING預計2019年美國GDP增長率爲2.4%，2020年增長率爲1.8%，對美國來說，仍有一些積極因素，如良好的增長勢頭和強勁的工資增長，但綜合考慮目前的形勢，美聯儲官員對前景看法不一是可以理解的，一些跡象表明，美國經濟前景值得警惕。

最後，分析師指出，目前ING預計12月將加息，明年還會加息三次，但經過風險平衡，美聯儲似乎正在轉向更爲溫和的加息路線，這似乎表明，兩次加息的可能性大於四次加息的可能性。